发行信息及条款分析
发行信息：本次转债发行规模为3.56亿元，网上申购及原股东配售日为2018年6月20日，网上申购代码为“754027”，缴款日为6月22日。公司原有股东按每股配售1.09元面值可转债的比例优先配售，配售代码为“753027”。网上发行申购上限为100万元，主承销商招商证券最大包销额为1.07亿元。
基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.30%、第二年为0.50%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为25.86元/股，转股期限为2018年12月26日至2024年6月19日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值108%的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金主要用于投向年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目。
行业状况
所属行业
本公司专业从事酱油、食醋等调味品和焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售。
根据《上市公司行业分类指引(2012年修订)》，公司归属于“食品制造业(C14) ”。
行业需求
酱油和食醋等调味品行业作为直接面对消费者的辅助食品，在人们的消费总额中占比很小，具有刚性消费的特性，没有明显的周期性，属于非周期性行业。
市场地位
公司的酱油、食醋等调味品立足西南地区拓展全国市场，已完成对华东、华南、华北、华中、东北、西北等地部分区域的经销商开发。目前在四川、重庆两地的市场占有率已进入行业前列。2015年、2016年及2017年，公司酱油和食醋的销售收入分别增长28.78%、39.66%及35.46%，公司成长性高于同行业上市公司平均水平。千禾酿造酱油、食醋产销量在西南销量位居前列，千禾牌酿造酱油食醋迅速在四川及西南地区获得头筹地位，并赢得全国调味品行业专家学者的认可和肯定。
竞争对手
(1)佛山市海天调味食品股份有限公司(2)李锦记食品有限公司(3)广东美味鲜调味食品有限公司(4)加加食品集团股份有限公司(5)江苏恒顺醋业股份有限公司(6)山西水塔老陈醋股份有限公司
小结
千禾转债(754027)对应正股千禾味业(603027)为国内调味品主要生产企业之一，根据目前的数据，申购千禾转债(754027)出现中签亏损的概率低于35%，预期单签收益25元，且考虑到公司质地较优，强烈建议参与申购。
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