80只公募基金濒临清盘 猜猜谁第一个吃螃蟹？

     “都说是规模大点的基金可靠，你这只基金规模这么小，能行吗？”投资者蔡女士近日在购买基金时，面对一只规模5000万的小基金犹豫不决。其实和她一样对基金规模敏感的投资者大有人在。越是规模小，越是人气少，一些迷你基金已经拉响了清盘警报。这些基金该何去何从？微型基金到底能不能买？本报记者为您一一解析。

80只股基徘徊清盘线

     根据2013年最新《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

     虽然尚未有公募基金清盘，但从目前现有基金看，仅在开放式偏股基金中，有近30只基金资产管理低于5000万元，已经在清盘线的边缘，处境十分危险了。如果出现连续60天持有人低于200人，就是真的要被强制清盘了。与此同时，资产规模徘徊在5000万元以上而在6000万元以下的基金数量，更是达到近50只，这些基金随时有可能跌入5000万元以下。如此计算，仅仅是开放式偏股基金，就有近80只濒临清盘。如果算上债券基金、货币基金，那濒临清盘的基金数量无疑会更多。

最小“微基”缩水9成

     从“迷你”基金的类型上看，很多缩水的小规模基金都是新基金公司产品，此外也不乏部分QD基金。

     以方正富邦基金公司为例，截至今年2季度末，目前旗下共有3只基金，据统计，3只基金累计资产仅1.24亿元，基金的“迷你”程度可见一斑。其中，规模缩水最厉害的方正富邦红利精选，从基金成立到7月31日止，资产规模已经低于500万，该基金规模缩水已超过95%，是所有基金中资产最小的。

     从统计数据上看，一些口碑较好的基金公司也有个别基金份额不足。比如，银华上证50等权ETF联接、泰达宏利500、中邮上证380三只基金同期资产规模不到3000万元。诺安中小板等权重ETF、交银阿尔法核心、华宸未来沪深300、大成中证内地消费主题等基金同期管理规模也都不到5000万元。而从份额规模来看，工银标普全球、华宝油气等QDII基金的份额规模也不大。

     “微基”清盘谁的损失大

     “其实今年的市场还不错，但可能这些基金没有把握住。”天天基金网投研人员告诉记者，首先是一些基金是自身业绩表现不佳，净值大幅下跌，投资者大量赎回。或之前基金业绩不佳，业绩反弹后前期被套的投资者大量赎回，盈利止损落袋为安。其次，一些基金公司往往为了做大规模，未能了解客户需求的情况下推出创新型产品，投资人并不买账，一旦帮忙资金撤出，基金规模就会快速缩水。

     迷你基金为什么不主动清盘呢？好买基金投资总监曾令华告诉记者，公募基金担心，一旦成为第一只被清盘的基金，会导致公司面临巨大的品牌舆论压力，遭遇批量赎回。因此，大家都在观望谁来第一个吃螃蟹。为避免旗下被清盘，基金公司通常的做法是突击开展持续营销，或请来“帮忙资金”，但两者的成本都很高。“迷你”基金收取的管理费难以维持自身用于支付运营成本，因此在选择清盘方式中，相比于直接解散，基金公司更青睐于将旗下同类型的微型基金进行合并，这种方式对基金公司、持有人以及整个基金业的负面冲击，都要小于直接解散。

     对投资者而言，对基金清盘的认识存在误区，认为基金清盘后自己可能损失掉全部的投资。实际上，即使清盘，也是按最后一天的净值把基金资产退还给份额持有人，投资者无须对基金清盘过于恐慌。

选基金规模不是标准

     对于基金规模和效益的关系，市场一直有两种看法。一种看法认为基金船小好调头，股市快速下跌时，规模大的基金公司调头没有小基金来得灵活。一种认为是船大抗风浪，大规模基金才禁得起市场动荡。

     不过，这并不是绝对。曾令华告诉记者，每个基金都有不同的风格，主要要看基金经理的能力。天治曾有一只创投先锋基金，都临近清盘线了，到后来业绩竟然扶摇直上。这说明微型基金也能有机会翻身。

     “基金业绩的好坏，与基金规模大小的关系甚微，不足以作为选基标准。”天天基金网投研人员告诉记者，对于风险承受能力高的投资者，可以选规模适中的偏股型基金，一般10至100亿是比较好的投资标的，这类基金规模较为稳定，基金经理不会因为规模过小而缺乏选择余地，也不会因为规模过大缺乏灵活性而造成业绩被动平均化。

     而对于风险承受能力较低的投资者而言，可以选择债券和货币基金投资，最好规模在10亿以上，这种规模的基金，不仅在银行间市场议价能力强，可以拿到较高的协议存款和较好的债种，同时基金经理也有机会采用多种投资策略，实现资产流动性和超额收益的完美配比。（记者 傅洋）